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A股医药生物市值前二，去年一个“盈利王”一个“亏损王”

2023-04-25 22:07:48     来源 : 第一财经

财报季行至尾端，截至4月25日，486家医药生物上市公司中已有379家公布了2022年年报，总营收超2万亿元。市值排在首位的药明康德（603259.SH）以88.14亿元归母净利润成为“利润王者”，而市值排在第二的百济神州（688235.SH），却以亏损136.42亿元反向“一骑绝尘”。


(相关资料图)

细分来看，有269家公司去年实现营收同比增长，实现营收、归母净利润双增的共计163家，占比43%，其中有13家营业收入同比增速超过100%，30家净利润同比增速超过100%。此外，有41家营业收入突破百亿元，43家净利润突破10亿元。

此外，创新药公司作为对研发要求较高的公司，也体现出其较高的研发支出。43家已公布业绩的创新药企中，有38家研发费用过亿元，26家研发支出总额占营收比例超过10%。

上海医药营收登顶，药明康德净利居首

根据Wind数据整理，在已经公布业绩的379家A股医药生物上市公司中，有41家营业收入超百亿元，5家营业收入超500亿元。

其中，上海医药（601607.SH）和九州通（600998.SH）是2022年已公布年报中唯二营收破千亿元的公司，前者以2319.81亿元成为医药生物板块2022年的“营收王”，后者营收为1404.24亿元，分别同比增长7.48%和14.71%。国药一致（000028.SZ）、白云山（600332.SH）和南京医药（600713.SH）营收规模紧追其后，分别为734.43亿元、707.88亿元和502.22亿元，分别同比增长7.43%、2.57%和11.3%。

上海医药主营业务包括医药工业与医药商业，覆盖心血管、消化系统、免疫代谢、全身抗感染、精神神经和抗肿瘤等领域。根据年报，上海医药旗下康希诺于2022年1月实现重组新冠病毒疫苗（5型腺病毒载体）克威莎的量产上市供应。吸入用重组新冠病毒疫苗（5型腺病毒载体）克威莎雾优作为加强针纳入紧急使用，于2022年10月在上海率先开始接种。

上海医药表示，公司2022年在医药工业实现销售收入267.58亿元，同比增长6.61%；医药商业实现销售收入2052.24亿元，同比增长7.60%。去年，公司实现全年工业销售收入过亿元产品数量48个，较上年增加4个，其中60个重点品种销售收入157.27亿元，同比上升13.12%。此外，报告期内，公司研发投入28亿元，同比增长11.87%，其中，研发费用21.12亿元，同比增长6.29%。

关于营收和净利增长的主要原因，九州通称，公司在保持医药分销业务稳健增长（15.57%）的基础上，实现总代品牌推广、医药工业自产及OEM、医药新零售与加盟、 三方物流等新兴业务的快速增长。其中，总代品牌推广业务毛利较上年同期增长31.80%，医药工业自产及OEM业务营业收入较上年同期增长23.48%，医药零售业务营收较上年同期增长37.89%，均高于整体增速，助力各项业绩指标的超预期达成。

九州通表示，公司正实施由传统的医药分销业务向数字化、平台化和互联网化的转型升级，并结合上下游客户的需求，推行“医药分销+物流配送+产品推广”的综合服务模式。

值得注意的是，“营收王”上海医药并非医药生物上市公司中净利润最高的。

根据数据，2022年归母净利润超过10亿元的共有43家，其中4家超50亿元。其中，以近2000亿元稳居医药生物市值之首的药明康德，去年以88.14亿元归母净利润拔得头筹，同比增长72.91%；智飞生物虽然以75.39亿元排在第二，但事实上净利较去年下跌26.15%；上海医药以56.17亿元排在第三，同比增长10.28%；达安基因（002030.SZ）2022年净利同比大增49.58%，以54.12亿元排在第四。

药明康德在年报中表示，2022年，公司新增客户超过1400家，活跃客户数量超过5950家。公司来自美国、中国、欧洲客户收入分别为258.84亿元、75.26亿元、44.32亿元，分别同比增长113%、30%和19%。公司来自原有客户收入377.81亿元，同比增长77%；来自于全球前20大制药企业收入184.21亿元，同比增长174%。

百济神州亏损过百亿

4月25日盘后，市值达1850.17亿元、排在全行业第二位的百济神州发布2022年年报称，去年尚未盈利且存在累计未弥补亏损，归母净利润亏损136.42亿元，上年同期净亏损97.48亿元，亏损扩大的同时，其也成为去年医药生物板块的“亏损王”。

百济神州是一家全球性、商业阶段的生物科技公司，从事研究、开发、生产以及商业化创新型药物。公司自主研发的BTK小分子抑制剂BRUKINSA是第一个获美国FDA批准和第一个获得突破性疗法认定的中国自主研发的抗癌药。2022年，百济神州营业收入为95.66亿元，同比增长26.06%；基本每股收益-10.18元，上年同期基本每股收益-8.08元。

截至2022年12月31日，百济神州累计未弥补亏损为509.72亿元。关于亏损的原因，公司表示主要由于新药研发、生产、商业化是一个投资大、周期长、风险高的过程，在药物早期发现、临床前研究、临床开发、监管审查、生产、商业化推广等多个环节持续投入。报告期内，公司研发费用为111.52亿元，与上年同期相比增长16.92%，研发投入用于产品管线的临床前研究、临床试验、合作研发等。

百济神州认为，随着公司持续进行候选药物开发及寻求监管机构批准、扩张生产及制造设施、商业化在研药物（包括自主研发及获授许可的在研药物），还存在未来继续亏损的风险，且该等亏损可能会在近期内进一步扩大。如果公司在研药物临床试验失败、未获得监管部门批准或未能获得市场接受，则可能无法获得盈利。如公司未来无法保证持续盈利，则可能进而影响研发、生产及商业化等各项工作，从而可能使得业务规模扩张及持续运营能力受到影响。

记者根据Wind数据整理，包括百济神州在内，2022年共有61家上市医药生物公司归母净利润亏损，其中3家亏损超10亿元。

其中，君实生物（688180.SH）亏损23.88亿元，同比下跌231.26%；国际医学（000516.SZ）亏损11.77亿元，同比下跌43.12%；荣昌生物（688331.SH）亏损9.99亿元，同比下跌461.56%。

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